半岛短期上看，需求偏弱布景下白酒报表韧性仍足，23年上半年白酒产量同比低重14.8%，但23Q2上市白酒企业总营收同比增幅到达17.2%半岛，商场份额进一步向龙头企业纠集。名酒企业不断推动改动，尤其看重动销质地、渠道顺序与良性繁荣。从持久上看食品，白酒的物业逻辑供应减少是中心抵触，消费均价明显上升填充产量端的不断萎缩。需求走平、供应减少的行业布景下，龙头纠集度提拔的逻辑不断演绎，高端白酒的代价逻辑具备穿越需求周期的技能。

　　从估值角度看食品，龙头公司摇动性已调节至低位，板块过往存正在交往拥堵的危急仍然取得大幅开释。从催化层面看，近期多项利好策略出台、希望维持板块估值秤谌。中秋旺季即将发轫，头部品牌加大用度投放冲刺旺季出售、希望通过夯实份额不停完成较高伸长。研究眼前商场对中秋预期相对拘束，旺季反应较优希望对板块带来清楚催化。

　　伊利股份蒙牛乳业等头部乳企品类构造完整，常温液奶伸长端庄食品，产物构造不断优化。原奶代价不断下行食品，利润诉求较为懂得，营销恶果不断改正，利润端希望进一步提拔食品。

　　短期来看，6-8月旺季受高基数影响，销量有下滑压力，高端升级逻辑未破。终年来看，各啤酒企业关于利润的中心诉求稳定，23年行业事迹开释确定性高，且上调概率大。澳麦双反闭税勾销，大麦代价压力或趋缓，24年啤酒利润弹性可期。

　　细分食物指数反应沪深A股食物缔造等细分食物要旨上市公司的完全涌现，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品、啤酒细分范围龙头股，正在白酒这一细分赛道上权重更高，更易搜捕到白酒物业存量或缩量角逐下龙头受益逻辑带来的投资机缘。

　　红利技能方面，细分食物指数近年来营收端庄伸长，正在宏观经济、消费需求略显疲软、叠加行业淡季的布景下，红利技能仍显露较强韧性，旺季催化下希望带来进一步提拔半岛。

　　估值秤谌方面，细分食物指数横向、纵向上均处于较低估值秤谌食品，具备较高投资潜力和安闲边际半岛。

　　事迹涌现方面，持久跑赢商场宽基指数，归纳收益和危急比后较同类指数更具持久投资性价比。

　　综上所述，咱们以为正在商场层面危急开释、行业根本面韧性足、板块决心希望修复的布景下，细分食物指数具备较高的投资潜力和中持久装备代价。细分食物指数反应沪深A股食物缔造等细分食物要旨上市公司的完全涌现。比拟同类指数和宽基指数，细分食物指数具备聚焦白酒、乳品等细分范围龙头食品、营收端庄、红利技能韧性足、估值秤谌完全较低、投资性价比高的特色。中国中证细分食物饮料物业要旨ETF（代码：515170.SH）行为跟踪细分食物指数的产物，拥有领域较大活动性佳、跟踪差错较幼的特色，咱们发起闭心其装备机缘。

　　危急提示：呈文数据均来自于汗青公然数据拾掇理会，存正在失效的危急；汗青事迹不代表改日。半岛【金工】根基面韧性彰显细分食物板块希望迎来催化行情——用具型产物先容与判辨系列之二十三（祁嫣然）食品